各位投資者，尤其是證券類基金的(de)投資者想必對(duì)“金融衍生品”這(zhè)個(gè)詞并不陌生。然而，對(duì)大(dà)多(duō)數投資者來(lái)說，對(duì)“金融衍生品”的(de)認知也(yě)僅僅停留在“聽(tīng)到過”這(zhè)個(gè)詞。部分(fēn)投資者無法将“金融衍生品”與具體的(de)事物(wù)聯系起來(lái)；部分(fēn)投資者則指鹿爲馬，将“金融衍生品”對(duì)應了(le)錯誤事物(wù)；還(hái)有投資者确實對(duì)“金融衍生品”略知一二，但并不完整也(yě)不完全正确。
那麽“金融衍生品”到底指什(shén)麽？有哪些分(fēn)類？特征是什(shén)麽？帶著(zhe)這(zhè)些疑問，我們今天就從定義、分(fēn)類以及特征來(lái)談談“金融衍生品”。
一、什(shén)麽是金融衍生品？
要了(le)解什(shén)麽是“金融衍生品”（Derivatives），首先要知道爲什(shén)麽要這(zhè)麽稱呼它。
《漢語詞典》中對(duì)“衍生”的(de)解釋有二：
（1）實際上或理(lǐ)論上從母體物(wù)質得(de)到的(de) [物(wù)質] （如經過取代或水(shuǐ)解）；
（2）演變而産生。
将上述兩個(gè)解釋結合一下(xià)，加入“金融”的(de)概念恰好完美(měi)解釋了(le)什(shén)麽是“金融衍生品”——是由股票(piào)、債券等金融基礎産品爲“母體”，經過演變而産生的(de)另外一種新型金融産品。這(zhè)一類衍生産品的(de)價值依賴于其标的(de)金融資産價值的(de)變動，産品形式表現爲主體雙方（買方和(hé)賣方）之間簽訂的(de)合約。
二、金融衍生品的(de)分(fēn)類
根據金融衍生品的(de)形态、标的(de)資産、交易地點可(kě)以将其做(zuò)如下(xià)分(fēn)類：
根據産品形态分(fēn)類，可(kě)分(fēn)爲遠(yuǎn)期（Forward）、期貨（Future）、期權（Option）和(hé)互換（Swap）四大(dà)類；
根據标的(de)資産分(fēn)類，可(kě)分(fēn)爲股票(piào)類（股票(piào)期貨、股票(piào)期權）、利率類（利率遠(yuǎn)期、利率期貨、利率期權、利率互換、債券期貨、債券期權等）、貨币類和(hé)商品類；
根據交易地點分(fēn)類，可(kě)分(fēn)爲場(chǎng)内交易（交易所交易）和(hé)場(chǎng)外交易（OTC市場(chǎng)交易）。
此文中，我們将以舉例的(de)方式，根據産品形态的(de)分(fēn)類方式，對(duì)金融衍生品的(de)四大(dà)類型做(zuò)一個(gè)簡單的(de)了(le)解。
遠(yuǎn)期合約（Forward）
指合約的(de)雙方約定在未來(lái)的(de)某一個(gè)确定的(de)時(shí)間，以确定的(de)價格買賣一定數量的(de)某标的(de)資産的(de)一種合約。
王果醬打算(suàn)在今年12月(yuè)底購(gòu)買1000斤蘋果用(yòng)來(lái)做(zuò)果醬，當前果蔬批發市場(chǎng)蘋果的(de)價格爲10元/斤，所以王果醬預計在12月(yuè)底以10000元購(gòu)入1000斤蘋果。可(kě)是蘋果的(de)市場(chǎng)價格每天都在波動，萬一12月(yuè)底準備購(gòu)入的(de)時(shí)候價格上漲到15元/斤，那相比較于現在購(gòu)入不就損失了(le)5000元？與此同時(shí)，蘋果供應商葉蘋果正擔心12月(yuè)底自己蘋果的(de)出售價格會低于10元/斤，于是兩人(rén)簽訂了(le)一份遠(yuǎn)期合約：
合約規定，今年12月(yuè)底，無論批發市場(chǎng)蘋果價格如何，王果醬都以10元/斤的(de)價格向葉蘋果購(gòu)入1000斤蘋果。
此遠(yuǎn)期合約同時(shí)鎖定了(le)12月(yuè)底王果醬購(gòu)買和(hé)葉蘋果出售蘋果的(de)價格，雙方不再會因蘋果的(de)價格波動而導緻損失或者獲得(de)收益。
期貨合約（Future）
期貨合約其實就是一種标準化(huà)的(de)，可(kě)于交易所交易（Listed）的(de)特殊遠(yuǎn)期合約（普通(tōng)遠(yuǎn)期合約隻能場(chǎng)外交易，OTC），由于期貨必須在交易所交易，配套逐日盯市、保證金等制度，對(duì)買賣雙方來(lái)說無需承擔對(duì)方違約的(de)風險。
葉蘋果和(hé)王果醬簽訂了(le)蘋果遠(yuǎn)期合約，同村(cūn)以及隔壁村(cūn)的(de)村(cūn)民都覺得(de)這(zhè)個(gè)方式不錯，都想要找一個(gè)對(duì)手方簽訂類似合約。然而，村(cūn)民們在尋找交易對(duì)手方的(de)時(shí)候發現，要找到一個(gè)合适的(de)對(duì)手方特别費時(shí)，即便找到了(le)也(yě)沒有渠道驗證對(duì)手方的(de)資信，違約事件時(shí)有發生。經過多(duō)方面了(le)解，村(cūn)民們最後找到了(le)鄭州商品交易所，所有有需求的(de)村(cūn)民在該交易所内按照(zhào)統一的(de)規則、格式簽訂标準化(huà)的(de)合約。交易所收取一定比例的(de)保證金，負責統一當日無負債結算(suàn)，降低違約風險，提高(gāo)交易雙方的(de)效率。
以上村(cūn)民在鄭州商品交易所簽訂的(de)标準合約就是期貨合約。村(cūn)民們簽訂的(de)合約大(dà)小、到期交割時(shí)間和(hé)地點、交割标的(de)質量等都由交易所統一規定，節約了(le)村(cūn)民尋找和(hé)調查合适交易對(duì)手方的(de)時(shí)間，滿足了(le)交易需求，提高(gāo)了(le)交易效率。
期權合約（Option）
指在特定時(shí)間内以特定價格買賣一定數量交易品種的(de)權利。合約買入者或持有者以支付保證金——期權費的(de)方式擁有權利；合約賣出者或立權者收取期權費，在買入者希望行權時(shí)，必須履行義務。
與葉蘋果簽了(le)遠(yuǎn)期合約回到家，王果醬越盤算(suàn)心裏越不平衡，12月(yuè)份交割的(de)時(shí)候蘋果價格升了(le)還(hái)好，可(kě)要是跌了(le)呢(ne)？根據前面的(de)合約還(hái)得(de)按10元/斤的(de)價格向葉蘋果買1000斤。于是王果醬與葉蘋果協商，約定12月(yuè)底，無論蘋果價格如何，他(tā)都有權選擇不買蘋果（不履行合約），但是他(tā)想要買蘋果（履行合約）的(de)時(shí)候葉蘋果不能拒絕。作爲交換，王果醬給了(le)葉蘋果1000元作爲獲得(de)這(zhè)項選擇權的(de)“權利費”。
以上所簽訂新合約即期權合約，1000元權力費就是期權中的(de)期權費，之所以包含一個(gè)權字，就是因爲期權買方在支付了(le)期權費後擁有自主決定是否執行合約的(de)權利。
掉期合約（Swap）
掉期合約又稱“互換合約”，是一種交易雙方簽訂的(de)在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種資産的(de)合約。掉期合約是當事人(rén)之間簽訂的(de)在未來(lái)某一期間内相互交換他(tā)們認爲具有相等經濟價值的(de)現金流的(de)合約。
繼與王果醬簽完合同後，葉蘋果又收到了(le)一份來(lái)自新疆大(dà)客戶訂單，這(zhè)讓身處山東的(de)他(tā)犯難了(le)，由于兩地相隔遙遠(yuǎn)，除去貨物(wù)的(de)運輸成本已經幾乎沒有利潤了(le)，倘若在運輸過程中發生些意外，那這(zhè)單生意肯定是賠了(le)。正巧，身處新疆面臨同樣問題的(de)某果農找到了(le)葉蘋果，說其在山東有一客戶。兩人(rén)商量過後簽訂了(le)一份合約，約定在未來(lái)一段時(shí)間内都互相服務對(duì)方的(de)客戶，并且在合約有效期内，将從客戶方獲取的(de)資金交給對(duì)方，完成現金流的(de)交換，因此雙方都節省了(le)大(dà)額運輸費，且不必爲運輸中存在的(de)其他(tā)風險操心。
以上合約就是掉期（互換）合約，合同約定了(le)雙方在約定時(shí)間内相互交換指定的(de)挂鈎标的(de)産生的(de)現金流的(de)合約，在金融衍生品領域，挂鈎标的(de)可(kě)能是個(gè)股、股票(piào)指數、利率等各種基礎金融工具。
三、金融衍生品的(de)特點
保證金交易制度
金融衍生産品是相關金融資産演變而來(lái)的(de)，無論是上述哪一種，其共同特征是保證金交易。即隻需要支付一定比例的(de)履約保證金（通(tōng)常爲5％-10％）可(kě)進行全額買賣。保證金制度放大(dà)了(le)金融衍生品的(de)杠杆，與基礎金融産品相比較，金融衍生品具有更大(dà)的(de)風險，同時(shí)可(kě)能産生更可(kě)觀的(de)回報。
其他(tā)特點
金融衍生品除了(le)具有高(gāo)杆杠、高(gāo)風險、高(gāo)收益的(de)特性以外，相較于基礎金融産品，其具備設計靈活，産品創新周期短，交易成本低等優勢。
願大(dà)家在讀了(le)這(zhè)篇短文之後對(duì)衍生品的(de)實質、分(fēn)類、特點有了(le)一定深度的(de)了(le)解。同時(shí)也(yě)希望大(dà)家積極參加投資者教育活動，主動接受投資者教育，汲取更多(duō)相關知識，在往後的(de)投資中真正做(zuò)到主動辨識産品中的(de)風險，作爲第一道“屏障”爲自己的(de)投資保駕護航。
